Les Limites et Contraintes des Canaux de Transmission de la Politique Monétaire en République Démocratique du Congo
DOI:
https://doi.org/10.47941/ijecop.3302Keywords:
Canaux De Transmission, Politique Monetaire, Taux De Change, Taux Directeur, Masse Monetaire, DollarisationAbstract
Cette étude examine les limites des canaux de transmission de la politique monétaire en République Démocratique du Congo (RDC), dans un contexte marqué par une forte dollarisation, une faible profondeur financière et une instabilité macroéconomique. L’objectif est d’évaluer dans quelle mesure les instruments de la Banque Centrale du Congo — notamment le taux directeur, le crédit bancaire, la masse monétaire et le taux de change — influencent l’inflation, la croissance, le crédit et la stabilité du franc congolais. L’analyse repose sur un modèle structurel vectoriel autorégressif (SVAR), et des tests de robustesse. Les résultats révèlent une transmission très limitée via les canaux classiques : le taux directeur n’a qu’un effet marginal sur l’inflation et le crédit, tandis que le taux de change, fortement inertiel, influence directement l’inflation. L’étude recommande de renforcer la crédibilité de la politique monétaire, de réduire la dollarisation financière, de développer les marchés financiers en monnaie locale et de mieux coordonner les politiques économiques. Un cadre de ciblage d’inflation crédible, associé à une communication renforcée, apparaît essentiel pour restaurer l’efficacité monétaire en RDC.
Downloads
References
African Development Bank (2024). Perspectives économiques en République Démocratique du Congo – 2023-2024. Abidjan : BAD. (Données macroéconomiques récentes sur la RDC, consultées le 02/04/2025).
Banque Centrale du Congo (2023). Situation économique en 2023 et perspectives pour 2024. Kinshasa : BCC, Rapport annuel de politique monétaire. (Statistiques monétaires et indications sur les actions de la BCC) () ().
Castel, G. (2018). Haïti : Les canaux de transmission de la politique monétaire et leurs contraintes. Port-au-Prince : Banque de la République d’Haïti, Étude de recherche.
Desquilbet, J-B. (2017). Les déterminants de l’efficacité de la politique monétaire au Liban. Beyrouth : Banque du Liban, Document de travail.
Fischer, F., Lundgren, C. J., & Jahjah, S. (2013). Making Monetary Policy More Effective: The Case of the Democratic Republic of the Congo. FMI Working Paper No. 13/226, Washington DC : Fonds Monétaire International.
Kimbambu, J-P., & Vangu, T. (2014). Diagnostic de la politique monétaire en RDC : Approche par l’équilibre général dynamique stochastique. Working Paper, Laboratoire d’Analyse Quantitative (LAREQ), Kinshasa () ().
Mbala, A. (2015). Analyse des canaux de transmission de la politique monétaire dans un pays en développement : Cas de la R.D. Congo. Mémoire de licence, Université Révérend Kim, Kinshasa.
Mishra, P., Montiel, P., & Spilimbergo, A. (2010). Monetary Transmission in Low-Income Countries. IMF Working Paper WP/10/223, Washington DC : FMI.
Momeka, L. R., Murhula, P. K., Muganza, H. N., Iyoto, B. E., & Atosha, V. M. (2022). Constraints and Effectiveness of Monetary Policy in the DRC. International Journal of Econometrics and Financial Management, 10(1), 18–29.
Pinshi, C. P. (2015). Évaluation de l’efficacité de la politique de la Banque Centrale du Congo. Kinshasa : Forum Économique, Décembre 2015.
Pinshi, C. P. (2020). Central Bank of Congo: Four Factors Affecting Monetary Policy Effectiveness. Economic Analysis Summary Note No.5, Université de Kinshasa.
World Bank (2021). Democratic Republic of Congo – Financial Infrastructure and Markets Project: Implementation Completion Report. Washington DC : World Bank. (Analyse du système financier congolais et de la dollarisation).
Banque Centrale du Congo (BCC) (2023). Questions générales sur la politique monétaire de la BCC (Cadre de référence). Kinshasa : BCC.
Banque de France (2020). La transmission de la politique monétaire. Fiche pédagogique, série ABC de l’économie, Juin 2020.
Bernanke, B., & Gertler, M. (1995). “Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission.” Journal of Economic Perspectives 9(4): 27-48.
Berg, A., & Borensztein, E. (2000). The Pros and Cons of Full Dollarization. IMF Working Paper 00/50.
Bitar, J., N. Kasparian, & M. Hakim (2021). “The unique dollarization case of Lebanon.” Economic Systems 45(2): 100752.
Calvo, G., & Reinhart, C. (2002). “Fear of Floating.” Quarterly Journal of Economics 117(2): 379-408.
Castillo, P., Lama, R., & Medina, J. P. (2024). Escaping the Financial Dollarization Trap: The Role of Foreign Exchange Intervention. IMF Working Paper WP/24/127.
Céspedes, L. F., Chang, R., & Velasco, A. (2004). “Balance Sheets and Exchange Rate Policy.” American Economic Review 94(4): 1183-1193.
Friedman, M. (1968). “The Role of Monetary Policy.” American Economic Review 58(1): 1-17.
Keynes, J. M. (1936). The General Theory of Employment, Interest and Money. Londres : Macmillan (trad. fr. Théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de la monnaie).
Leiderman, L., Maino, R., & Parrado, E. (2006). “Inflation Targeting in Dollarized Economies.” Chap. 12 in Financial Dollarization: The Policy Agenda (Armas, A., Ize, A., & Levy Yeyati, E., éds), Palgrave Macmillan/IMF, pp. 271-294.
Lokunda Etambela, T. (2019). Problématique de l’efficacité de la politique monétaire dans une économie dollarisée : cas de la RDC de 1988 à 2018. Mémoire de licence, Université de Kinshasa.
Mishkin, F. S. (1996). “The Channels of Monetary Transmission: Lessons for Monetary Policy.” NBER Working Paper 5464.
Quispe, Z. (2000). “Mecanismo de transmisión de la política monetaria en el Perú.” Revista Estudios Económicos (Banco Central de Reserva del Perú) 6: 89-136.
Reinhart, C., Rogoff, K., & Savastano, M. (2003). “Addicted to Dollars.” NBER Working Paper 10015.
Rennhack, R., & Nozaki, M. (2006). Financial Dollarization in Latin America. IMF Working Paper 06/7.
Rossini, R., & Vega, M. (2008). “The monetary policy transmission mechanism under financial dollarisation: the case of Peru, 1996–2006.” BIS Papers No. 35, pp. 395-414.
Woodford, M. (2003). Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy. Princeton University Press.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Jean Bosco Kaomba Mutumba
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution (CC-BY) 4.0 License that allows others to share the work with an acknowledgment of the work's authorship and initial publication in this journal.
